Express Scriptsの収益は洞察を呼びます：PBM業界と競争環境の長期的展望
エクスプレススクリプト （NASDAQ：ESRX）は最近、第4四半期の収益を報告し、収益電話会議で次のトピックについて話し合いました。
PBM業界の長期展望
Lisa Gill – JPMorgan：PBM業界の将来の見通しについてコメントしてくれたGeorgeに感謝します。質問が2つだけありました。 1つは短期的なものですが、今年の販売シーズンのサイズが他の年と比較してどのようになっているのかを教えてください。今年は組み合わせて提供する新年であることを知っています。どの顧客かを教えてください。私たちがこれについて考えるとき、顧客からの初期のフィードバックは何であるかを探しています。投資家はこの2014年の販売シーズンに集中していると思います。次に、PBM業界の長期的な見通しに入る多くのプラス要因についてお話しました。あなたがガイダンスを与えることを避けたいと思うことは知っていますが、あなた自身と他の業界が今後数年間に生み出すキャッシュフローの量を考えると、業界は二桁の成長者であると考えることができます。
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ジョージ・パズ–会長兼最高経営責任者：まず、販売シーズンについてお話ししましょう。ご想像のとおり、これは非常に早い段階ですが、これは最も異なる販売シーズンになると思います。あなたが見ると、私たちは交換の導入である2014年の危機に瀕しています、多くの州がオプトインし、いくつかの州がオプトアウトしました、これがどのように進むかについては非常に多くの不確実性がありますでる。多くの州にまたがる大規模な企業の場合、ここで実行する必要のあるプロセスはたくさんあります。今日、取引所はほとんど存在しないため、人々は最も重要な資産である従業員を連れて行き、現時点では証明されていないものに投げ込むことを望んでいません。ですから、今年はおそらく雇用主からの大きな影響はないだろうと思います。雇用主が報道をやめて先に進むという噂はたくさんあります。明らかに、深刻な財政的ストレスにさらされている一部の雇用主は、生き残るための他の選択肢がなく、そのような決定を下します。しかし、私は多くの待ち時間があると思います、そして見てみましょう、何が起こるかを理解しましょう。結局のところ、あなたの労働力はあなたの最も重要な資産であり、それらの人々が-あなたの人々が満足しておらず、彼らが必要なカバレッジを取得しておらず、人々が何でもナビゲートしようとして電話にすべての時間を費やしている場合その時点で世界はそのように見えるでしょう、それは難しいでしょう。生産性などはどうなるのかわかりませんが、上手くいきません。ですから、このような人の殺到は見られないと思います。私たちが目にするものは、その証拠を示したり、それらの数字を示したりするものはありません。同時に、マネージドケア会社は、今年は過去ほど迅速にPBMを変更することはできないと思います。それはあなたが悪いサービスの問題を抱えていないか、あなたが去るアカウントマネージャーを持っていなくて、彼らがクライアントに最も近い人だったのであなたがいくつかの混乱を持っているかどうかは言うことではありません変更します。しかし、それは少し異なるだろうと思います。企業として、マネージドケア業界は本当に自分自身を支えなければなりません。業界はどのくらいの頻度で非常に多くの新しい参加者をフィールドに連れて行き、多くのプロセスを切り替えます。あなたがシェアを獲得しようとしているのは、しばしば簡単な作業ではありません。ですから、マネージドケア会社の売上高という点では、今年は少し安定した年になると思います。 Express Scriptsは、私たちが行っていることと理想的な位置にあると思います。個々の患者に手を差し伸べる私たちの能力、専門の薬剤師と相まって行動科学、私たちは幸運にもMedcoの買収から得ることができ、この分野のリーダーとしての地位を確立しました。私が準備したコメントで述べたように、市場にやってくる無保険者の分布を見ると、私たちは私たちの代表にとても満足しています。今の私たちの仕事は、クライアントがこれから展開する市場に向けて自分たちをうまく位置づけるのを支援することです。 2013年以降のガイダンスについて考える場合、数値は示していません。私たちが今日どこにいるのか考えてみてください。私たちの臨床薬剤師は、クライアントと日常的に話し合い、クライアントのニーズと要求を確認し、コストを削減するのに役立つ新製品を販売しようとしています。彼らがお金を節約するとき、私たちはお金を稼ぎます。それは素晴らしい組み合わせです。私たちの人々はそれに焦点を合わせています。ですから、私たちのアカウントマネージャーと私たちの臨床薬剤師の間では、常にクライアントの前にいて、私たちは販売しています。私たちは、それらのコストを削減し、株主価値提案を改善しながら、彼らが健康上の成果を改善するのに役立つオプションを販売しています。それは一年中続きます。それに加えて、リニューアルシーズンを見ると、新規クライアントの獲得は初年度に大きな影響を与えません。したがって、2014年に何かを販売した場合、多くの人がこれらのことからバナーニュースを作成することを好むことを知っていますが、議論を正当化するのに十分な数のクライアントがいます。これらのクライアントの収益性は通常、それほど大きくありません。それは大きな見出しのニュースになるかもしれませんが、結局のところ、それは収益にほとんど影響を与えません。しかし、その反対側はクライアントを維持することです。私たちは関係を持っており、あなたはすでにすべてのインフラストラクチャを確立しています。これは継続的な年金の流れであり、私たちが株主のためにお金を稼いでいる間、クライアントがお金を節約し続けるのを助けています。これは私たちのビジネスの非常に重要な部分です。今日はそれについてあまり明確ではありません。通常のシーズンよりも軽くなると思いますが、それでも本の約25％が残っています。繰り返しになりますが、今年は少し軽くなると思いますが、更新の予定です。ですから、私たちはそのプロセスを進めなければなりませんが、それについて話し合い、将来について話すのは好きではありません。歴史的に見てみると、毎年2桁を超えて成長しているので、この業界には満足していますが、2014年以降についてはコメントしません。
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グレン・サンタンジェロ–クレディ・スイス：ジョージ、競争環境についての最新の考えをいくつか得ることができるかどうか疑問に思っています。あなたは、それぞれの意思決定を推進している可能性のあるさまざまな経済的動機と指標を持っているさまざまな競合他社に直面しています。プロセス。ですから、私は興味があります。その結果として、その競争環境に変化が見られるのでしょうか、それともいつものようにビジネスが増えるのでしょうか。
これらの株式は、当社の利益目標を達成しています。今すぐここをクリックして、当選株を見つけてください！George Paz –会長兼CEO：1998年にその質問をされましたが、市場は非常に競争が激しく、それ以来1bp変更されていないと思います。誰もが常にクライアントを獲得し、クライアントを維持するための新しい方法を見つけようとしています。それを行う最善の方法は、一流または一流の世界クラスのサービスを提供すると同時に、それらに臨床プログラムを提供することであり、これによりコストが削減されると思います。幅広い製品や製品がなく、競争しなければならないのは価格だけであるために競争を余儀なくされた場合。次に、誰かがあなたのサービスを選択する可能性があるほど価格を下げることができるため、大きな不利益を被りましたが、その方程式の反対側は、結局のところ問題ではありません。誰も私たちの利益や競合他社の利益を気にしません。彼らが気にするのは彼らの全体的な薬剤費です。予算プロセス中に人事部長がCFOに持ち込む必要のある金額は、彼らの仕事の最も重要な側面であり、私が3％、5％、6％、8％、10％を取り出すことができる範囲である年の彼らの薬剤費のうち、私にはそれを行うためのさまざまな方法があります。私は臨床プログラムを通してそれをすることができます、私は福利厚生を通してそれをすることができます、あるいは私は純粋な価格変更を通してそれをすることができます。率直に言って、価格変更を行う場合は、マーケティング部門や製品部門は必要ありません。それは私たちが時間をかける場所ではありません。私たちは、クライアントを幸せにするものの後ろに時間を置きます。ちなみに、あなたがしているのは価格で競争することだけです。それは、クライアントに新しいものをもたらすのではなく、最終的に株主価値を損なう価格のさらなる引き下げのために、あなたがいる悪循環です。私たちはむしろお金を使って、クライアントにアイテムを販売できる臨床プログラムや新製品に投資します。これにより、純粋な割引よりもさらに低いレートにコストを削減し、株主価値を高めることができます。それは私たちの創業以来の私たちの焦点であり、私たちはそれに焦点を合わせ続けます。
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グレン・サンタンジェロ–クレディ・スイス：ジェフにフォローアップを1つだけお願いできればと思います。ジェフは、ガイダンスにどのレベルの資本配置が組み込まれているのかを理解できますか。あなたの言ったことに戻ると、昨年、最終的に格付け機関との取引は、そのレバレッジを1に戻すことだったと思います。 2回まで、それでもそうですか？今年の終わりまでにそこに着くと予想していますか。また、資本展開をさらに加速させるタイミングについてどのように考えるべきですか。
ジェフ・ホール– EVPおよびCFO：資本構造がどのように機能しているかに本当に満足しています。 2012年までにキャッシュフローを加速させることができました。 2012年には、非常に強力な現金残高で終わりました。今年は、運用から45億ドルから50億ドルの現金を調達しましたが、これはすばらしいことです。したがって、私たちは確かにキャッシュフローの計画を上回っています。 10億ドルの債券を返済または買い戻すことを発表しました。昨年は予定より進んでいました。今年はさらに多くの買戻しを進めています。買戻しの予定額については具体的ではありません。価格などを見積もる必要がある場合は、それを行うのは困難です。しかし、私たちは確かに私たちがなりたい場所で予定より進んでいます。私たちはここでの執行に興奮しており、年の半ばにプラスマイナスで株式を買い戻す市場に参入すると考えています。
