アナリスト:Netflixのビジネスモデルは(まだ)壊れている
以下は、WedbushSecuritiesのMichaelPachterが編集したレポートからの抜粋です。
映画レンタル業界
今年の主要なRedboxリリース(国内の興行収入はwww.boxofficemojo.comから数百万):
または6/25: 呼び出し ($ 52)
または7/2: アイデンティティ泥棒 ($ 135)、 頑張って死ぬ良い日 ($ 67)。
昨年の主要なRedboxリリース(国内の興行収入はwww.boxofficemojo.comから数百万):
または6/26: 21ジャンプストリート ($ 138)、 千の言葉 ($ 18)。
または7/3: 隠れ家 ($ 126)、 タイタンの逆襲 ($ 84)、 ネイビーシールズ ($ 70)、 大きな奇跡 ($ 20)。
昨年のゼロと比較したオフィス。今後2週間のDVDレンタルは、昨年の同時期を上回るはずです。
限定オファー! 期間限定の50%オフセールの税控除を利用してください。ウィークリーストックチートシートを今すぐ入手するには、ここをクリックしてください。Redboxは、非常に強力な夏のリリーススケジュールの恩恵を受けるはずです。昨年の15本、ほとんどの年の平均で12〜15本であるのに対し、今年の夏には1億ドルを超える予算の映画が22本予定されています。多くの映画ファンはいくつかの映画を見たいと思うでしょうが、リリーススケジュールの混雑は彼らが劇場で彼らが気にかけているすべての映画を見るのを非現実的にします。その結果、DVDでリリースされた場合、人々はこれらの映画をはるかに多くレンタルする可能性がはるかに高いと考えています。劇場公開からDVDまでの平均期間は5か月未満であり、28日以内の映画(アウターウォールの供給量の約半分)であっても、DVDは通常公開から6か月以内に入手できます。つまり、大予算の映画の大部分は、アウターウォールの第3四半期または第4四半期に公開される予定であり、アウターウォールのガイダンスは、彼らがこれを理解していることを示唆しています。念のため、Outerwallのガイダンスのハイエンドでは、Redboxの収益を上半期の10億ドルから下半期の12億ドルに増やすことが求められています。
Netflix (NASDAQ:NFLX)は、国内のフットプリントを6000万から9000万世帯に拡大できると考えています。インターネットに接続している世帯はわずか9千万世帯であり、これは66〜100%の普及率を意味し、潜在的な競争を割り引いています。経営陣は、収益がコンテンツやマーケティングの支出よりも速く成長することを期待しており、収益性の向上を示唆しています。 Netflixのビジネスモデルは壊れていると私たちは信じています。現在、米国の8500万世帯だけがテレビへのアクセスにお金を払っています。したがって、特にRedbox Instantとの競争が激化することを考えると、70%(Netflixの目標の下限)が任意のプロバイダーからの追加の支払いレイヤーを追加すると推測するのは難しいようです。沿って ベライゾン (NYSE:VZ)、 アマゾン (NASDAQ:AMZN)、Hulu、そして最近ではコンテンツプロバイダーが独自のサービスを確立しています。
限定オファー! 期間限定の50%オフセールの税控除を利用してください。ウィークリーストックチートシートを今すぐ入手するには、ここをクリックしてください。同様に、Netflixが顧客あたりのコンテンツへの支出を減らすことでその基盤を拡大できると推定するのは非論理的です。同社は、国内の加入者ベースに100〜200%を追加できると確信しているようですが、コンテンツの支出をこの金額よりも少なくすることを決意しているようです。私たちの見解では、コンテンツ所有者は利害関係者の利益を最大化することに関心があり、これが発生することを許可する可能性は低いです。代わりに、Netflixがより高品質のコンテンツを購入しながらコストを削減しようと努めているため、コンテンツの量は減少すると予想されます。過去2四半期で、フリーキャッシュフローは純利益を1億1,900万ドル下回り、将来的には1株あたり2.00ドル以上のEPSの低下を示唆しています。
出展者業界
強力なリリーススレートと簡単なコンプにより、第3四半期の国内興行収入は8%になると予想しています。 Q3:12は、四半期の毎月の興行収入が前年比で減少しましたが、 ダークナイトライジング 昨年、興行収入でほぼ4億5000万ドルに達しました。大ヒット作のリリース数が増えると、第2四半期のパフォーマンスと同様に、四半期の前年比での増加が促進されると考えています。 Q2:13は、6月と5月が好調だったため、前年比7.8%で、それぞれ17.9%と11.4%増加しました。
ジェリーライスは何チームでプレーしましたか
第2四半期の加重平均成長率は約7%と計算されました。 Cinemark’s (NYSE:CNK)ラテンアメリカ市場。劇場の増加と市場成長の計算に組み込まれた報告率の上昇により、国際入場料収入は市場成長数よりも低くなると予測しています。
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Michael Pachterは、WedbushSecuritiesのアナリストです。